經濟

貨幣政策須謹慎與靈活

因受新冠肺炎疫情的影響,經濟遇上困難重重,但我國仍要謹慎及靈活地落實貨幣政策,避免“過度輔助”的情況。

新冠肺炎疫情對所有經濟領域造成消極的影響。

新冠肺炎疫情對所有經濟領域造成消極的影響。

經濟後患日漸顯著
欲對有關新冠肺炎疫情後患的全面和充分評價,可能要再等待幾個月,但各個主要經濟體都採取堅決的措施,特別是有關貨幣。新冠肺炎疫情複雜多變,要求各國有劇烈的動態,力爭刺激經濟發展,同時為企業克服困難。

在前所未有的動態中,美國聯準會(FED)於本月15日宣佈調降基準利率,來到0%至0.25%的目標區間,這是聯準會在一個月內的第二次降息。日本中央銀行維持息率不變,但計劃購買加倍股票,並推  出新計劃以輔助企業接近借貸資金。

不久前,歐洲中央銀行(ECB)宣佈啟動7500億歐元(折合8210億美元),今年  將收購企業證券與政府債務  工具計劃,同時強調擴大收購規模。

修訂上述政策的影響須有時間驗證。截至3月中旬,黃金、原油市場和若干主要證券市場尚未顯示恢復趨勢。上述若干貨幣動態可能得不到贊同,例如:有的意見認為FED於本月15日降息是未必要的。然而,該動態多少反映了新冠肺炎疫情影響全球經濟、投資、商業等活動的擔憂。

越南正在行動
作為經濟規模較小,並對外國商業和投資的開放度高,越南快速體會到經濟受新冠肺炎疫情影響的後患。旅遊、酒店、餐廳收入和就業減少的擔憂之前已獲提及,至今更明顯,因為許多外國遊客來自各個疫情爆發的國家,如中國(去年佔國際遊客人次的32.2%)、韓國(23.8%)、歐洲各國(12%)等。據統計總局的數據顯示,從1月21日至2月20日,抵達我國的國際遊客同比下降21.8%。

此外,全球,尤其是美國與歐洲的需求也減少,導致各家企業的出口活動難上加難。各家企業遇上供應困難,特別是確保生產訂單。

面臨上述情況,越南實施了若干政策動態以為經濟活動解紓羈絆。除了採取迫切措施,力爭克服產銷困難和確保社會民生,政府已公佈價值2550億元的信貸計劃,以及價值30萬億元的稅務輔助計劃。此外,政府還要求國家銀行加強改革行政手續,縮短貸款卷宗審批時間和改善貸款能力。從3月17日起,國家銀行把利率調降。

值得一提的是,其他各項政策也積極配合以與貨幣政策分享。財政部快速制定有關推遲納稅及土地租金期間的《議定》草案,預計將具體化,故可以立即落實,並不須等待指引《通知》,頒行後立即生效。

市場的初步反應相當積極。各家商業銀行已調降存款利息和貸款利率。若干商業銀行還重組還債期間架構,減免逾期還債滯納金,對受新冠  肺炎疫情影響的客戶保持債  務組。

貨幣政策須謹慎和靈活
落實貨幣政策以應付新冠肺炎疫情的消極影響一事充滿希望,因為貨幣政策的落實和效果比其他政策、尤其是財政年度政策還快。然而,新冠肺炎疫情有可能影響供應方面,故財政年度、貿易和投資等政策須得到認定,同時在解紓  產銷活動的困難要及時、充分發揮。

因受新冠肺炎疫情影響的經濟困難越來越顯著,並一直獲提及,但貨幣政策仍須謹慎和靈活。

謹慎具有重要的意義以懷抱著希望,甚至是投資商與企業的冷靜,特別是在他們要重新劃定產銷戰略的情況下。

值得注意的是,維持宏觀經濟穩定是政府於過去幾年集中革新經營環境的基礎條件。經常與企業共同體會晤是當務之急,讓企業有合適的準備步驟,甚至是更堅決地重組產銷活動架構,避免過度依賴政府的財政和信貸輔助政策。

謹慎也維持必要的貨幣政策餘地,用於未來期間的經濟劇本。謹慎可確保每項貨幣政策動態將對經濟以及企業共同體帶來最大利益。

不少研究結果指出,越南在2008年至2009年全球金融風暴期間開展“過度輔助”,導致通脹、財政預算及公家債務等壓力大, 其後一段時間還對企業的活動造成影響。

最後,謹慎須附帶靈活,深入考慮經濟演變劇本和各主要經濟體的貨幣政策相互作用。經濟政策框架以及貨幣  政策的靈活具有基本意義,  甚至是長期針對企業共同體,有助他們增強活力和提高適  應度,曾在美中貿易戰中作出證明◆
 
 
至今的評價都記取2月份的新冠肺炎疫情對世界以及本地區經濟造成消極的影響更明顯。今年2月,全球採購經理指數(PMI)下降,特別是各新興市場(佔44.6)。

預計,世界以及各主要經濟。在3月份的報告中,經濟合作與發展組織(OECD)已調降大多數經濟體的2020年GDP增幅預估,其中調降最多是中國(最近預估是4.9%,此前是5.7%)。

世界旅遊理事會警報,新冠肺炎疫情導致全球旅遊領域失去5000萬份就業。

中央經濟管理研究院綜合研究處主任 阮英陽

相關閱讀